No último mês, o cenário econômico brasileiro trouxe um novo desafio para empresas e investidores: o aumento da taxa Selic. Em setembro, o Banco Central do Brasil elevou os juros básicos da economia para 10,75% ao ano, encerrando um período de cortes contínuos. O que isso significa para empresas de todos os tamanhos? Como adaptar sua estratégia a esse novo patamar de custo de capital sem perder competitividade?
Neste artigo, vamos explorar as implicações das taxas de juros mais altas e como as empresas podem reformular suas estratégias, com foco na criação de valor e na otimização do uso de capital. Além disso, explicaremos o conceito de lucro econômico, um aliado fundamental nesse cenário, e como ele pode ser incorporado para melhorar a performance financeira e estratégica da sua empresa.
O impacto das taxas de juros no Custo de Capital
As taxas de juros mais altas afetam diretamente o custo de capital das empresas. Para entender isso, imagine que sua empresa precise tomar um empréstimo ou captar recursos no mercado. Agora, com a Selic a 10,75%, o custo desse dinheiro aumentou, ou seja, a empresa precisará gerar um retorno maior sobre seus investimentos apenas para cobrir o custo do capital.
Esse cenário pode parecer negativo à primeira vista, mas também é uma oportunidade para repensar como o capital é utilizado. Em períodos de juros baixos, o custo de erro é menor. No entanto, com o custo de capital elevado, a disciplina financeira se torna imprescindível, e o foco na eficiência e na criação de valor deve ser redobrado.
Lucro Econômico: a chave para a criação de valor
Um conceito que ganha relevância em tempos de juros altos é o lucro econômico (EP, do inglês Economic Profit). Diferente do lucro contábil, o lucro econômico considera não apenas as despesas operacionais e administrativas, mas também o custo do capital utilizado para gerar a receita.
Explicando de forma simples, o lucro econômico é calculado subtraindo-se do lucro operacional o custo do capital necessário para aquele negócio. Em outras palavras, é uma medida mais completa de desempenho financeiro, pois reflete o real valor que o negócio está criando para seus acionistas.
Por que isso é importante? Porque mesmo uma empresa lucrativa pode estar destruindo valor se o retorno sobre o capital empregado for menor do que o custo desse capital. É aqui que a compreensão profunda dos seus números e operações faz toda a diferença, especialmente em tempos de alta nos juros.
Aplicando o lucro econômico na estratégia
Vejamos um exemplo prático. Em um estudo realizado por uma grande cervejaria nos EUA, a empresa descobriu que menos de 20% de suas receitas totais estavam bancando todo o lucro econômico da companhia. Isso ocorreu porque, ao adicionar o custo de capital à equação, apenas uma pequena parcela dos produtos e canais de venda geravam retorno superior ao custo.
Essa descoberta permitiu à cervejaria realocar seus recursos de forma mais inteligente, concentrando investimentos nas linhas e mercados mais lucrativos e cortando despesas onde o retorno não justificava o custo do capital. O resultado? A empresa conseguiu melhorar sua performance financeira mesmo em um cenário de aumento de juros, enquanto concorrentes ainda desperdiçavam recursos.
O aprendizado aqui é claro: integrar o lucro econômico à estratégia permite que as empresas identifiquem onde estão criando (ou destruindo) valor, possibilitando decisões de alocação de capital mais assertivas.
Adaptando sua estratégia a taxas de juros mais altas
Agora que entendemos o conceito de lucro econômico e sua relevância em tempos de juros altos, como você pode aplicar isso na prática para sua empresa?
- Reveja seus projetos de investimento
Em um cenário de maior custo de capital, cada investimento precisa ser rigorosamente avaliado. Pergunte-se: o retorno desse projeto será suficiente para cobrir o novo custo do capital? Ao redirecionar recursos para projetos que geram valor econômico positivo, você evita que sua empresa entre em “buracos financeiros”.
- Foque em margens e custos
Compreender o lucro econômico de forma granular — por produto, cliente ou canal — permite que sua empresa ajuste rapidamente preços, promoções e custos. Ao focar nos produtos e mercados mais rentáveis, você pode otimizar seus esforços comerciais e melhorar sua competitividade, mesmo em um ambiente desafiador.
- Otimize o uso do capital de giro
Taxas de juros mais altas tornam o capital de giro mais caro. Otimize sua gestão de estoques, prazos de recebimento e pagamento para reduzir a necessidade de capital de giro. Isso pode ajudar a liberar recursos para áreas que realmente trazem retorno.
- Planejamento estratégico baseado em EP
Use o conceito de lucro econômico como uma ferramenta de planejamento. Ao incorporar o custo de capital nas suas decisões, você estará construindo uma estratégia mais resiliente e alinhada com a criação de valor a longo prazo.
Os benefícios de uma gestão baseada em Lucro Econômico
A adoção do lucro econômico na sua gestão traz benefícios significativos, especialmente em um cenário de juros elevados. Além de ajudar a identificar oportunidades de corte de custos de forma mais inteligente, ele guia a alocação de capital para onde trará os maiores retornos.
Empresas que integram o EP em seu planejamento estratégico costumam ser mais ágeis em momentos de crise, pois conseguem redirecionar recursos de forma eficaz, cortando gastos que não trazem valor e investindo em áreas que geram mais lucro. Isso cria uma vantagem competitiva importante, especialmente em mercados onde cada decisão financeira precisa ser tomada com cautela.
Transforme o desafio em oportunidade
O aumento das taxas de juros, como o recente ajuste na Selic para 10,75%, impõe um custo de capital mais elevado para as empresas. Entretanto, esse cenário também pode ser uma oportunidade valiosa para otimizar sua estratégia, focando na criação de valor através do lucro econômico e da alocação inteligente de recursos.
Em tempos de juros baixos, é fácil deixar passar projetos ou áreas que não agregam valor real ao negócio. Com o aumento do custo de capital, essas ineficiências tornam-se visíveis, exigindo uma abordagem mais disciplinada. Adaptar sua estratégia para focar em onde sua empresa realmente gera valor não só garantirá uma melhor performance no curto prazo, como também preparará sua empresa para prosperar em qualquer cenário econômico.
Lembre-se: entender e gerir o custo de capital não é uma ameaça, mas sim uma oportunidade para crescer de forma mais inteligente e sustentável.
Adapte sua estratégia e crie valor em um cenário de juros altos
Seja você gestor, empresário ou investidor, agora é a hora de transformar desafios em oportunidades. Incorporar o lucro econômico à sua estratégia pode ser o diferencial competitivo que sua empresa precisa para prosperar.
